La scorsa settimana la Federal Reserve (Fed) ha ridotto i tassi di interesse negli Stati Uniti di 0,5 punti percentuali. Dato che il taglio “standard” è di 0,25 punti percentuali, il rischio era che questo taglio fosse percepito come un indicatore che l’economia sia in difficoltà.
Ma questa volta non è scattato il segnale d’allarme – almeno per ora. Il tasso di disoccupazione è leggermente aumentato, ma negli Stati Uniti non ci sono notizie di licenziamenti su larga scala e l’economia appare ancora solida.
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Dopo cinque anni di turbolenza, gli Usa stanno sperimentando una rara tripletta di bassa inflazione, bassa disoccupazione e crescita economica costante.
L’interrogativo più grosso è quanto durerà questo scenario. I tassi di interesse sono rimasti alti abbastanza a lungo da causare diversi danni, molti dei quali potrebbero ancora non essersi rivelati.
Il taglio consistente della Fed della settimana scorsa ha chiarito che la priorità della banca centrale non è più esclusivamente domare l’inflazione, ma anche prevenire un rallentamento dell’economia e l’incombenza di una recessione. Questo potrebbe significare l’inizio di una nuova era anche per gli investitori in cui concentrarsi maggiormente sulla forza dell’economia americana.
I dati della prossima settimana dovrebbero fornire un’indicazione riguardo la salute dell’economia Usa. I numeri potrebbero confermare una crescita nell’ultimo trimestre, dopo due stime che suggerivano lo stesso risvolto.
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Tuttavia, ci sono ancora delle preoccupazioni relative un’attività manifatturiera piuttosto debole e alla crescente pressione economica sui consumatori a basso e medio reddito. Bisognerà prestare attenzione ai dati manifatturieri della prossima settimana, come gli ordini di beni durevoli – automobili ed elettrodomestici – e i rapporti sulla fiducia dei consumatori. Sarà importante anche tenere d’occhio il sondaggio annuale sulle spese dei consumatori: fornirà informazioni su come le famiglie americane hanno gestito tassi alti e costi in aumento più di recente.
Se vuoi approfondire la nostra opinione sul recente taglio dei tassi, leggi il commento del nostro Chief Investment Officer Richard Flax.
Nel Calendario
Lunedì: indice PMI globale e manifatturiero degli USA (settembre), PMI manifatturiero e servizi del Regno Unito (settembre), PMI stimato dell’Eurozona (settembre).
Martedì: fiducia dei consumatori negli Usa (agosto), prezzi immobiliari Usa (luglio), indice del clima economico IFO della Germania, decisione sui tassi della Banca Centrale Australiana.
Mercoledì: sondaggio annuale sulle spese dei consumatori negli Usa, vendite di nuove case negli Usa (agosto), inflazione australiana (agosto). Risultati aziendali: Micron Technology.
Giovedì: crescita economica finale degli Usa (secondo trimestre), ordini di beni durevoli negli Usa (agosto), decisione sui tassi della Svizzera. Risultati aziendali: Accenture, Costco.
Venerdì: sentiment economico dell’Eurozona (settembre), inflazione in Francia, tasso di disoccupazione in Germania, crescita economica del Canada (secondo trimestre), sondaggio sui redditi e le spese personali negli USA (agosto).
La settimana appena trascorsa
Usa
La Fed ha tagliato i tassi dello 0,5%, portandoli nella forchetta 4,75-5%.
Un numero maggiore di mutuatari Usa non è al passo con i pagamenti delle carte di credito e dei prestiti auto.
Globale
BlackRock e Microsoft hanno lanciato un fondo per investire in infrastrutture AI.
Italia
L’Italia ha approvato martedì un decreto che consente al Tesoro di vendere una partecipazione fino al 14% nel servizio postale Poste Italiane.
Il gigante irlandese Flutter Entertainment ha annunciato l’acquisizione della ex Snai dalla sua controllante britannica, Playtech, per 2,3 miliardi di euro.
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L’Italia ha ribadito il suo obiettivo di ridurre il deficit di bilancio annuale al di sotto del limite del 3% del PIL dell’Unione Europea entro il 2026.
L’azienda di servizi petroliferi Saipem si è aggiudicata un contratto da 4 miliardi di dollari per il progetto North Field in Qatar.
Perché è importante
Il coraggioso taglio di 0,5 punti percentuali della Fed ha rappresentato un segnale di fiducia nel fatto che l’inflazione sia stata domata, dando la opportunità alla banca centrale di concentrarsi sulla protezione dei posti di lavoro. Alcuni hanno interpretato il maxi taglio come un segnale di allarme, ma la maggior parte degli investitori non sembra preoccupata, avendo accolto la mossa come un ritorno a livelli normali dei tassi e non come una missione di salvataggio.
L’azionario ha guadagnato terreno dopo la notizia, soprattutto grazie agli investitori fiduciosi che la Fed si stia concentrando sulla crescita economica e su tassi più bassi che potrebbero aumentare il valore dei flussi di cassa futuri delle aziende.
Le inadempienze su carte di credito e prestiti auto – essenzialmente ritardi o mancati pagamenti – hanno raggiunto i livelli più alti in un decennio quest’anno. L’aumento dei tassi di interesse e il costo della vita elevato hanno reso più difficile per gli americani tenere il passo con i pagamenti. Ciò è particolarmente vero per i mutuatari a basso reddito che non hanno beneficiato dell’aumento dei prezzi degli asset o dei tassi più elevati sul conto deposito.
BlackRock, Microsoft e MGX di Abu Dhabi hanno lanciato un fondo per investire in infrastrutture IA come data center e progetti energetici. E per rimpinguare le casse, il trio punta a raccogliere 30 miliardi di dollari da investitori di private equity. Nvidia porterà anche la sua esperienza IA sul tavolo, aiutando a costruire i data center e stabilimenti necessari. Si tratta di un settore bollente al momento: la domanda di IA è in forte crescita e questi sistemi ultra-intelligenti consumano enormi quantità di energia. Quindi, investimenti come questi mirano a rafforzare le infrastrutture energetiche che alimentano la tecnologia IA, con la speranza di trarre beneficio finanziario dal trend IA senza essere direttamente esposti alle aziende tecnologiche stesse.
In Italia, il governo conferma l’impegno a portare il rapporto deficit/PIL al di sotto del tetto del 3% fissato dall’Unione Europea nel 2026, puntando a ripristinare la stabilità finanziaria dopo aver registrato il deficit più alto dell’Eurozona lo scorso anno.
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Nel settore aziendale, Flutter Entertainment sta espandendo la sua presenza nel florido mercato italiano del gioco d’azzardo con la proposta di acquisizione di Snaitech per 2,3 miliardi di euro. Nel frattempo, il governo ha anche approvato la vendita parziale di Poste Italiane, raccogliendo oltre 2 miliardi di euro.
Sul fronte energetico, il contratto da 4 miliardi di dollari di Saipem con QatarEnergy dimostra la continua forza dell’Italia nell’ingegneria del petrolio e del gas, mentre l’interesse di Edison per lo sviluppo dell’energia nucleare segnala un possibile cambiamento nella strategia energetica del paese.
Questi sviluppi riflettono la crescente attenzione dell’Italia alle infrastrutture energetiche, poiché le industrie dell’IA e della tecnologia stanno aumentando la loro domanda energetica.
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